概述
碳酸锂主力合约LC2601收于涨停价95200元/吨。直接原因是供给侧收缩和去库存的双重支撑。基于需求预测的持续加强，2025年全球锂需求被上调，供应量被小幅下调。过剩量已收敛至约5万吨LCE。 2026 年，天平将趋于更加紧密的平衡。价格突破初期压力位后，短期上涨至10万元/吨或12万元/吨，实际影响有限。
一、涨停原因分析
供应收缩超出预期
碳酸锂主力合约LC2601收于涨停价95200元/吨。直接原因是消费端牵引和去库存的双重支撑。主矿镇小窝矿尚未办妥采矿权证离子工艺近期没有恢复生产的前景，进一步引发市场对供应短缺的担忧。同时，由于锂盐工厂维持高开工率，锂矿石消耗加速，业主出售意愿增强，推高锂矿石价格，进一步压缩锂盐利润空间。
加速库存处置并验证基本面
社会库存连续第13周减少至12.05万吨，上游库存减少至2.83万吨（今年最低水平），下游库存也减少至4.88万吨。产业链库存持续向码头转移，凸显供需紧密平衡。特别是磷酸铁锂和储能领域的生产计划不断增加，提高了需求复苏的预期。
情感和背景产生共鸣
周末，工信部总裁李良斌阿德尔赣锋锂业公开表示：“明年锂价可能上涨至每吨15万至20万元。”此言一出，立刻点燃了市场看涨情绪。加之期货溢价结构，投机资金趁势增持仓位，推高价格。盘中持仓增速超过10%，资金流入量较大。
2、短期支撑与压力并存
看涨势头持续
消除惯性库存。预计 11 月份库存将减少 12,000 多吨。干霞窝原油矿如果不恢复生产，锂辉石精炼厂可能在 12 月份面临原材料问题，从而难以提高产量。能源存储将促进铁和锂生产计划并持续繁荣。 12月库存削减9000吨或将持续。基本面依然困难。
强化成本支撑。锂矿是重价格溢价，持有者正在将加工费的限制推向接近产能和成本的水平，这为锂价提供了强有力的支撑。
压力点和风险点
情绪混乱。昨日碳酸锂现货指数上涨1385元/吨至86395元/吨。远期较现货价格升水8000元/吨。然而，未来能接受的高价是有限度的。据调查，碳酸锂现货价格在8.3万元/吨以上，成交稀少。一些远期交易商正在增加旧产品的折扣，以便快速出售他们所拥有的产品，但随着期货价格的上涨，交易量很少。
对恢复生产的预期不高。如果宁德时代重启生产的消息曝光，可能会缓解供应压力并减缓价格上涨。
技术压力。本轮市场自73000元/吨附近起步，经历了两次牛市。如果过去了nds 有什么指导吗，昨天它飙升了。短期要注意获利盘带来的波动。
3. 预期偏差
在2025年和2026年的供应和锂资源指挥平衡中，不同口径有不同的数值。总而言之，没有一致的市场预期或商业机会。
基于需求预测的持续加强，2025年全球锂需求被上调，供应量被小幅下调。过剩量已收敛至约5万吨LCE。 2026 年，天平将趋于更加紧密的平衡。价格突破初期压力位后，短期上涨至10万元/吨或12万元/吨，实际影响有限。供需错配缺乏长期可持续性，锂价仅呈现周期性上涨然后下跌，我们仍然相信价格中枢将通过上涨古特这一年。需要强调的是
4、市场展望
长窗口期将于11月生效，但需谨慎防范强劲反弹后资金离场风险。如果库存降幅超出预期或供应中断加剧，预计价格将达到10万元/吨。
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